【早盘交易提醒：棉花】【内容】1. 国内5月合约13075元，美盘收68.65美分折到港13600元。截至2月10日仓单37021(-47)张，有效地预报5436张。登记仓单及预报总量42457(-31)张。

收储成交价4927吨，成交率27%，成交价均价13705元。3128B指数13437(+0)，C32S纱20560元(+0)，5月基差362元。内外劣-163元。纱棉差7123元。

2. 国内1月初工业库存31.9天环比减4.5天，纱库存19.8天，环比增加3.4天，布库存43.6天环比增加6.4天。3. 国内棉纱12月进口17万吨环比减6%。

2019年1-12月总计进口棉纱线195万吨同比增加5.4%，纺织品服装12月出口额环比快速增长13.07%。12月进口棉花15.4万吨较上月减46%同比上升30%。自美国进口2.7万吨环比减99%同比减17.4%。

4. 截至 2 月 7 日全国总计销售皮棉277 万吨，同比增加减少47.6万吨，前1周、2周、3周、4周、5周同比分别减81.5万吨、81.8万吨、66.3 万吨、56.5万吨、40万吨。5. 累计1月30日当周，2019/20年度美国陆地棉清净签下量较前周增加4%。6. 根据美国《棉农杂志》11-12月的调查，2020年美国意向植棉面积增加12%，中国棉花协会2019年12月调查结果显示：2020全国植棉意向面积同比增加7.5%。【利空】1. 仓单量极大。

2. 累计1月初棉花工业库存环比回落。3. 新型肺炎疫情。

【利多】1.纺织品服装出口12月环比增长速度回落，累计1月初纱、布库存环比上升。2. 美国明年棉花播种面积可行性预期增加12%。国内可行性预计上升7.5%。

3. 央行获释流动性。4. 缴储量提升。【核心逻辑】昨日5月合约波动，不受疫情数据声浪，基差增大，网卓新闻网，收储禁售上升等影响。

昨日实际收储成交率27%大幅度上升。参见非典时期疫情数据变化看，本次疫情增量高峰有可能看到，转入逐步消失期。本次疫情影响宏观经济时间有可能比较宽一些，对棉花下游市场需求完全恢复有影响，但也有可能不断扩大本年面积减幅。

上周由混乱急跌到倒数声浪，预期短期触底，急跌急涨后往往有波动时段。美盘指数注目68美分反对位。国内指数注目原上升地下通道上轨13300--13400一带阻力起到。

【操作者建议】短期5月合约从容或仅13000下寻日内较短多参予。

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